大模型独角兽密集融资：月之暗面估值500亿美元，阶跃星辰融资25亿美元

会懂网AI资讯获悉，国内大模型独角兽迎来密集融资潮。月之暗面G轮（Pre-IPO）融资已启动，投前估值锁定约500亿美元，此前刚完成35亿美元F轮融资；阶跃星辰则完成25亿美元Pre-IPO轮融资，产业资本密集参投。

月之暗面正寻求北京监管机构批准赴港IPO，若顺利将在约7个月内实现估值从300亿到500亿美元的跃升。其大模型产品Kimi在长文本处理和多轮对话能力上持续领先，是国内大模型赛道的重要参与者。

阶跃星辰本轮融资吸引了华勤技术、龙旗科技、豪威集团、中兴通讯等产业资本，以及香港投资管理有限公司参投。公司累计融资已超170亿元，并已拆除红筹架构，加速冲刺港股IPO。若成功上市，阶跃星辰将成为继其他两家之后第三家在港上市的大模型公司。

这一轮融资热潮的背景，是国产大模型从”烧钱换规模”转向商业化兑现的关键阶段。随着DeepSeek等头部模型开始涨价、行业告别绝对低价时代，资本市场对大模型公司的估值逻辑正在从”技术能力”转向”商业闭环与生态规模”。

业内人士指出，大模型独角兽扎堆冲刺IPO，一方面反映了AI赛道的资本热度仍在延续，另一方面也意味着行业竞争进入下半场——谁能率先跑通商业化、实现自我造血，谁才能在资本退潮后站稳脚跟。密集的Pre-IPO融资，正是企业在上市前储备粮草、锁定产业资源的集中体现。

从更深层次看，这一轮融资潮也是国产大模型商业化拐点的信号。随着推理需求持续增长、算力供给偏紧，行业正从价格战转向价值战。头部公司纷纷通过Pre-IPO融资锁定资金、绑定产业资本，为即将到来的上市和更激烈的竞争做准备。对市场而言，大模型独角兽的密集资本动作，既提供了投资机会，也考验着各方对AI商业化真实成色的判断力。