英伟达洽谈向Anthropic IPO投资至多100亿美元 估值冲2万亿

会懂网AI资讯，9月13日，路透社9月12日报道称，英伟达正就向Anthropic的IPO投资高达100亿美元进行谈判。Anthropic拟通过本次IPO募资至多1000亿美元，对应估值约2万亿美元，预计在11月美国中期选举前完成挂牌，一旦落地将是历史最大规模IPO。

若该交易顺利落地，这将是人类历史上规模最大的一次IPO。对比今年5月Anthropic融资时的9650亿美元估值，短短5个月时间估值已经翻倍还多，市场对头部大模型公司的定价逻辑正在被快速重写，二级市场能否承受这样的体量同样受到密切关注与反复测算。

支撑估值的核心依据是营收曲线的陡峭抬升。公开数据显示，Anthropic的年化营收运营率从2025年底约90亿美元飙升至7月底的650亿美元，7个月增长超过6倍，公司内部对2028年营收的预测更是高达1900亿至2000亿美元，增长预期相当激进。

产业层面的绑定同样关键。Anthropic目前正在英伟达的Grace Blackwell与Vera Rubin系统上部署首批1吉瓦算力，双方在新一代加速平台上的协同从训练延伸到推理，这种深度耦合也让本次投资关系具备了更强的战略含义与更大的后续想象空间。

从资本结构看，芯片供应商直接参与模型公司IPO，意味着AI产业链的价值分配正在发生变化。上游算力厂商不再只赚取硬件收入，而是通过股权分享模型侧的增长红利，同时锁定长期采购需求，形成更稳固的需求闭环，也因此引发关于循环交易的持续讨论。

不过，如此体量的估值也伴随着对商业化持续性的严苛检验。营收能否在高基数上继续保持增速、推理成本能否随规模下降、企业客户会不会分散采购，都将决定这一估值最终是起点还是高点，目前市场分歧依然明显，部分机构投资人已选择先行观望。